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调控引发资本改道中国铝业“因祸得福”

据发改委近期公布的调查资料表明，我国电解铝产能已达到５１０万吨，在建项目产能为３１０万吨，２００５年产能预计将突破１０００万吨。在这种产能加速的同时，中国铝产业的链条开始走向畸型。

广东海关统计表明，三年来，广东沿海各口岸进口氧化铝增长已达到１８倍，今年一季度，国家调控电解铝之后，头三个月内进口氧化铝量竟比去年同期增长１７倍！

但进入５月份以来，国家经过一番严厉的调控之后，氧化铝拖链开始大量积压，价格直线下跌，进口量逐渐回落。

对铝价不涨反降，中国有色金属工业协会一位负责人日前在广东南海参加会议时接受采访时表示，在国内投资过热时，铝钨钢刀具价明显虚高，只不过调控后才让其逐渐恢复原貌而已。从铝业生产链条“铝矿开采——氧化铝——电解铝——铝型材”来看，靠前环节铝矿开采只能满足市场陈全训表示需求的５２％，而国内的氧化铝项目却能满足下游的两个环电脑电源节，也就是说４８％的氧化铝是用进口原料加工的。

“为什么不在国外直接购买铝锭呢？”这位负责人表示：“这并不是价格原因，而是国内很多氧化铝项目被官员们看作是‘肥水不流外人田’的政绩工程，期望通过氧化铝带动当地产业发展，但每吨铝锭耗电１．５万千瓦时，按２００５年国内氧化铝产能１０００万吨算，仅炼铝这一个流程耗电就高达１５００亿千瓦时，更可怕的是，铝锭与制造业关联程度已高达９０％，电力相关需求已远远超出我国现有电力的极限。”

中国建筑金属结构协会一位负责人还认为，铝产业链其7、试样判断：试样断裂后实异常坚固，靠前季度国家调控并没有打破链条，直到近期价格才大幅回落，这得益于国家在调控电解铝的同时，还同期调控了房地产、汽车、钢铁等行业的发展5.将制作好的胶合板试样安装在实验机的上、下两个夹具体上，其中严控银行信贷也是一个重要因素，较终让铝产业链的较下游铝型材市场需求量降低，南海一些加工厂停工，从而使大量进口的氧化铝无法消化，较后以成本价抛售，产业链也得到扭转。专家预计，新的产业链调整后，今年全国铝材生产量可能比去年下降２０万吨，维持在２００万吨左右。

在采访中了解到，到４月初已停产的铝厂有２０家，停产的总产能超过２０万吨，其中包括４家预焙槽生产企业。另有近十家小厂也因氧化铝或电力问题濒临停产。但一些受电力影响已关停的铝厂表示，而原材料交易集散平台随着电力供应紧张状况得到缓解，将会考虑适时重启闲置产能。

铝产业链被打破的同时，市场也出现了新变化，另一条竞争性产业链也出现萌芽。据南海铝型材行业协会调查发现，原本属铝型材领域的低端市场，开始被塑料型材和塑钢型材占领一部分份额，同时不锈钢和铜材开始在高端制造业中代替铝材。如果这些新进入者能维持竞争态势，对中国铝业原产业链中两大弊病“原料不足、恶意炒货”来说不算是一件坏事。

“铝产业链得到调整后，还起到一个意想不到的效果，以前４０％的资金靠银行贷款的氧化铝行业开始找到一条融资新路子”。国信证券行业研究员李先生告诉，“银行停止电解铝项目放贷后，这些项目并不愿意等死，而是展开了自救行动，从目前看还比较有效。过去依赖银行，容易造成呆账坏账的现象有望在这次宏观调控中找到解决样本。”

据分析，目前电解铝的融资自救行动主要有两类，一类是原本在国内计划上电解铝的项目，现在被叫停后，其投资方开始放弃国内项目，到海外寻求氧化铝项目合作，参与全球资源配置，从根本上解决了我国铝矿不足铝型材却需求日益加大的窘境。４月底，中国五矿集团公司参股英国舍温氧化铝公司，据透露，五矿集团在得到舍温铝公司约１０％的股份后，每年能为国内解决１６万吨氧化铝的需求，近日该公司还向业界透露，参股舍温氧化铝公司的另一个目的是借助舍温氧化铝公司的竞标能力，将积极购买美国恺撒铝业公司下属的牙买加氧化铝合伙公司的股份，目前这一行动还在进行中。５月８日，中国五矿集团下属有色金属股份有限公司传来消息说，该公司购买了美国Ｓｈｅｒｗｉｎ氧化铝公司５１％的股权。这些国际并购活动使得我国氧化铝原料严重不足的现实问题得到一定缓解。

此外，国内还有一些富裕的非铝行业的资本也开始看好铝产业。５月８日，上市公司中天科技(６００５２２)以１４１９万元现金收购上海铝线厂，准备利用资本优势进军铝合金领域。

另一类情况是国内氧化铝项目因银行停贷后，开始吸引国外资本流入。如近期，日本三井株式会社对河北保定隆达铝业公司进行了增股，由原来的１０％股份增加到３１％。三井公司预测认为，去年中国的汽车产量是４４０万辆，从今年到２０１０年以前，年产量都将保持１０００万辆以上，因此公司准备在２００６年之前将铝锭产量增加两倍，虽然铝业现在受到调控，他们仍看好未来。

在占到国内线绕滤芯铝型材市场３０％以上市场份额的广东南海大沥镇，获悉，利用国内铝业调整的时机，该镇正加紧动工兴建一座国际有色金属展览交易中心。该镇负责人向表示，受产业调控的影响与启发，建立一个面向国际的交易市场，引入期货机制，就会大大减轻局部经济调控对下游产业的影响，当国内铝行业一旦处于低谷期时，就到国际市场去发展。

李苑立／中国经营报